{"id":72,"date":"2021-02-12T14:46:14","date_gmt":"2021-02-12T13:46:14","guid":{"rendered":"http:\/\/actionnaires-thefamily.com\/?p=72"},"modified":"2021-02-12T17:26:59","modified_gmt":"2021-02-12T16:26:59","slug":"gouvernance-et-questions-sans-reponses-pour-le-moment","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/2021\/02\/12\/gouvernance-et-questions-sans-reponses-pour-le-moment\/","title":{"rendered":"Gouvernance\u2026 et questions sans r\u00e9ponses (pour le moment ?)"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>\u00ab&nbsp;Notre porte est toujours ouverte \u00e0 ceux qui souhaitent poser des questions avec bienveillance et une sinc\u00e8re volont\u00e9 de comprendre.&nbsp;\u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><sub>Alice Zagury, Medium.com, 22 janvier 2021<\/sub><\/p>\n\n\n\n<p>Beaucoup de choses se sont pass\u00e9es depuis le lancement de ce blog en fin d\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<p>Plusieurs journalistes se sont saisis du sujet (<a href=\"https:\/\/www.challenges.fr\/high-tech\/le-modele-bancal-de-the-family_744768\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/www.challenges.fr\/high-tech\/le-modele-bancal-de-the-family_744768\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Challenges<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.lalettrea.fr\/entreprises_tech-et-telecoms\/2021\/01\/11\/face-a-la-crise-the-family-joue-son-va-tout,109632971-ge0\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/www.lalettrea.fr\/entreprises_tech-et-telecoms\/2021\/01\/11\/face-a-la-crise-the-family-joue-son-va-tout,109632971-ge0\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">La Lettre A<\/a>, <a href=\"https:\/\/www.maddyness.com\/2021\/01\/21\/the-family-fronde-actionnaires\/\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/www.maddyness.com\/2021\/01\/21\/the-family-fronde-actionnaires\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Maddyness<\/a>), d\u00e9peignant avec des angles tr\u00e8s diff\u00e9rents le mod\u00e8le TheFamily et reprenant certaines interrogations d\u2019actionnaires de la holding ou des SPV (notamment celui de <strong>Capitaine Train<\/strong>, dont les actionnaires seraient, si l\u2019on en croit les articles en question, en cours de n\u00e9gociation pour percevoir des sommes qui auraient d\u00fb leur \u00eatre pay\u00e9es il y a plusieurs mois\/ann\u00e9es).<\/p>\n\n\n\n<p>De son c\u00f4t\u00e9, la soci\u00e9t\u00e9 a tenu le 17 d\u00e9cembre 2020 une vid\u00e9oconf\u00e9rence avec ses actionnaires pour tenter d\u2019expliquer l\u2019\u00e9volution de l\u2019organigramme du groupe depuis 2016. Si l\u2019on peut louer ce premier effort de transparence \u2013 qui arrive un peu tardivement peut-\u00eatre \u2013 cet \u00e9v\u00e9nement a malheureusement confirm\u00e9 certaines craintes et a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 de nombreuses nouvelles questions.<\/p>\n\n\n\n<p>Vous \u00eates tr\u00e8s nombreux \u00e0 vous \u00eatre inscrits sur la mailing-list du site et \u00e0 nous avoir \u00e9crit des messages. Nous ne pouvons r\u00e9pondre individuellement \u00e0 chaque mail, mais merci \u00e0 tous pour votre soutien !<\/p>\n\n\n\n<p>Parmi les questions qui nous sont pos\u00e9es sur TheFamily, l\u2019une d\u2019elles revient souvent&nbsp;: le mode de gouvernance actuel est-il adapt\u00e9 \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 qui se propose d\u2019\u00e9duquer les start-ups sur les bonnes pratiques, et qui regroupe \u00e0 son capital pr\u00e8s de 230 actionnaires, dont certains entrepreneurs parmi les plus r\u00e9put\u00e9s de la \u00ab&nbsp;French tech&nbsp;\u00bb ? En effet&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>La soci\u00e9t\u00e9 TheFamily (Holdings) Ltd est aujourd\u2019hui dirig\u00e9e par quatre <em>Directors<\/em> (administrateurs), ainsi qu\u2019un repr\u00e9sentant du fonds <strong>LGT Capital<\/strong> qui fait office d\u2019\u00ab&nbsp;observateur&nbsp;\u00bb. Il n\u2019y a aucun administrateur ind\u00e9pendant ou repr\u00e9sentant des investisseurs \u2013 qui d\u00e9tiennent tout de m\u00eame 55% du capital&nbsp;! \u2013 pour apporter un peu de contradiction dans les d\u00e9bats ou de supervision sur les op\u00e9rations structurantes,<\/li><li>Compte tenu de la forme juridique choisie et de ses statuts, la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019a pas l\u2019obligation l\u00e9gale de tenir une assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale annuelle d\u2019actionnaires. Un tel rendez-vous une fois par an semblerait un minimum afin de rendre des comptes aux associ\u00e9s qui ont investi temps et argent pour l\u2019aider \u00e0 se d\u00e9velopper quand elle en avait besoin,<\/li><li>Les seules informations disponibles sont donc les comptes abr\u00e9g\u00e9s d\u00e9pos\u00e9s au greffe anglais\u2026 avec plusieurs mois de retard (les comptes au 31 d\u00e9cembre 2019 ont \u00e9t\u00e9 publi\u00e9s le 26 janvier 2021),<\/li><li>Les statuts pr\u00e9voient que les actionnaires puissent interroger la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 tout moment sur son activit\u00e9, mais, si l\u2019on en juge par notre tentative infructueuse, les dirigeants semblent se r\u00e9server le droit de r\u00e9pondre aux questions qu\u2019ils auraient s\u00e9lectionn\u00e9es.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Quelles ont \u00e9t\u00e9 les cons\u00e9quences pour les actionnaires de TheFamily (Holdings)&nbsp;?<\/p>\n\n\n\n<ul><li>La communication d\u2019une Net Asset Value qui n\u2019a jamais correspondu \u00e0 la quote-part r\u00e9ellement attribuable aux actionnaires de TheFamily (Holdings) Ltd, cr\u00e9ant une confusion pour nombre d\u2019entre eux sur la valeur r\u00e9elle des actions qu\u2019ils d\u00e9tiennent,<\/li><li>La mise en place au b\u00e9n\u00e9fice des dirigeants d\u2019un m\u00e9canisme de \u00ab <em>carried interest<\/em>&nbsp;\u00bb totalement disproportionn\u00e9 de 50% des produits de cession vs. un taux usuel chez tous les fonds, et ce, quel que soit le pays, de 20% de la plus-value,<\/li><li>Le transfert de la quasi-int\u00e9gralit\u00e9 des actifs de TheFamily (Holdings) en 2018, dans des conditions et \u00e0 des prix \u00e0 \u00e9claircir, \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9tenue \u00e0 62,5% par les dirigeants et le fonds LGT,<\/li><li>L\u2019\u00e9mission pour 4 millions de \u00a3 d\u2019actions TheFamily (Holdings) au b\u00e9n\u00e9fice des dirigeants\u2026 mais non pay\u00e9es, leur permettant ainsi de conserver le contr\u00f4le de la holding,<\/li><li>La marque \u00ab&nbsp;TheFamily&nbsp;\u00bb d\u00e9pos\u00e9e historiquement par la holding hong-kongaise d\u2019un des dirigeants (et possiblement revendue depuis \u00e0 TheFamily (Holdings) Ltd),<\/li><li>Les comptes 2018 d\u00e9pos\u00e9s au greffe britannique (<em>Companies House<\/em>) de fa\u00e7on incompl\u00e8te, la page malencontreusement manquante portant sur les \u00ab&nbsp;<em>related parties transactions<\/em>&nbsp;\u00bb,<\/li><li>Les comptes au 31 d\u00e9cembre 2018 qui n\u2019ont re\u00e7u le \u00ab&nbsp;tampon&nbsp;\u00bb de l\u2019auditeur qu\u2019en date du 11 d\u00e9cembre 2020 (soit 2 ans apr\u00e8s la cl\u00f4ture),<\/li><li>Des corrections comptables requises par l\u2019auditeur de TheFamily sur les comptes 2017 et 2018 pour des montants de plusieurs millions d\u2019euros,<\/li><li>Et plein d\u2019autres choses, dont nous vous reparlerons.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Nombre de ces \u00e9l\u00e9ments n\u2019ont jamais \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9s de fa\u00e7on transparente aux investisseurs.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Pour les actionnaires d\u00e9sireux de recevoir les comptes complets (et corrig\u00e9s) de la soci\u00e9t\u00e9 TheFamily (Holdings) Ltd, nous vous invitons \u00e0 \u00e9crire \u00e0 l\u2019un des 4 <em>Directors<\/em> en indiquant&nbsp;:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>En ma qualit\u00e9 d&#8217;actionnaire de la soci\u00e9t\u00e9 TheFamily (Holdings) Ltd, et comme le pr\u00e9voit l&#8217;article 431 of the Companies Act 2006, je souhaite recevoir :<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>&#8211; les comptes 2019 (le PDF fait 19 pages)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>&#8211; les comptes 2018 <span style=\"text-decoration: underline;\">audit\u00e9s<\/span> (le PDF fait 24 pages)<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>La soci\u00e9t\u00e9 a l\u2019<u>obligation l\u00e9gale<\/u> de vous les envoyer sous 7 jours \u2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>N\u2019h\u00e9sitez pas \u00e0 nous envoyer vos commentaires\/suggestions \u00e9ventuelles \u00e0 l\u2019adresse mail qui suit :&nbsp;<strong>contact @actionnaires-thefamily.com<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00ab&nbsp;Notre porte est toujours ouverte \u00e0 ceux qui souhaitent poser des questions avec bienveillance et une sinc\u00e8re volont\u00e9 de comprendre.&nbsp;\u00bb Alice Zagury, Medium.com, 22 janvier 2021 Beaucoup de choses se sont pass\u00e9es depuis le lancement de ce blog en fin d\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Plusieurs journalistes se sont saisis du sujet (Challenges, La Lettre A, Maddyness), d\u00e9peignant &hellip; <\/p>\n<p class=\"link-more\"><a href=\"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/2021\/02\/12\/gouvernance-et-questions-sans-reponses-pour-le-moment\/\" class=\"more-link\">Continue reading<span class=\"screen-reader-text\"> &#8220;Gouvernance\u2026 et questions sans r\u00e9ponses (pour le moment ?)&#8221;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72"}],"collection":[{"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=72"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":83,"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/72\/revisions\/83"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=72"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=72"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/actionnaires-thefamily.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=72"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}